Open Access

Veronika Fischer

• To the point three years ago, the German "Act Establishing the Federal Financial Supervisory Authority" (FinDAG) provided for a one-stop financial services agency, BaFin, which was to succeed three formerly independent public authorities for the supervision of banking, insurance and securities. Whereas this on-stop-shop approach has been both acclaimed and criticized, the US Securities and Exchange Commission from its very beginning administered the areas of corporate finance, market regulation and investment. Although the missions of both supervisory authorities correspond, the powers transferred and thus the means of operations differ sharply. Limited to the supervisory power for capital markets, the thesis will analyse the agencies' historical development, governing law, operations and legal means and conduct an estimate of their economic efficiency. A comparison will help to provide suggestions for further legal design and development of the BaFin in the following years.
• Vor genau drei Jahren führte das deutsche FinDAG eine deutsche Allfinanzaufsichtsbehörde, das Bundesamt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin), ein, die drei bis dato unabhängigen Aufsichtsbehörden nachfolgte und die Bereiche Bankaufsicht, Versicherungsaufsicht und Wertpapieraufsicht betreut. Während diese 3-in-1-Lösung in Deutschland sowohl begrüßt als auch kritisiert wurde, hat die US-amerikanische Securities and Exchange Commission (SEC) von jeher die Gebiete Corporate finance (Unternehmensfinanzierung), Market Regulation (Wertpapieraufsicht) und Investment (Anlegerschutz) überwacht. Obwohl die Aufgaben und Ziele beider Aufsichtsbehörden korrespondieren, unterscheiden sich die auf sie übertragenen Rechte und damit die innerorganisatorischen Verfahren substantiell. Für den Bereich der Kapitalmarktaufsicht wird meine Arbeit die historische Entwicklung beider Behörden darlegen, anwendbares Recht und innerorganisatorische Verfahrensgrundsätze und Mittel der RechtsdurchsetzungVor genau drei Jahren führte das deutsche FinDAG eine deutsche Allfinanzaufsichtsbehörde, das Bundesamt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin), ein, die drei bis dato unabhängigen Aufsichtsbehörden nachfolgte und die Bereiche Bankaufsicht, Versicherungsaufsicht und Wertpapieraufsicht betreut. Während diese 3-in-1-Lösung in Deutschland sowohl begrüßt als auch kritisiert wurde, hat die US-amerikanische Securities and Exchange Commission (SEC) von jeher die Gebiete Corporate finance (Unternehmensfinanzierung), Market Regulation (Wertpapieraufsicht) und Investment (Anlegerschutz) überwacht. Obwohl die Aufgaben und Ziele beider Aufsichtsbehörden korrespondieren, unterscheiden sich die auf sie übertragenen Rechte und damit die innerorganisatorischen Verfahren substantiell. Für den Bereich der Kapitalmarktaufsicht wird meine Arbeit die historische Entwicklung beider Behörden darlegen, anwendbares Recht und innerorganisatorische Verfahrensgrundsätze und Mittel der Rechtsdurchsetzung analysieren und schließlich eine Einschätzung der ökonomischen Effizienz der Behörde entwickeln. Aus dem Vergleich der BaFin mit der SEC werden schließlich Vorschläge für die weitere rechtliche Ausgestaltung der BaFin abgeleitet.…